爱游戏下载app:瀚川智能：华泰伯瑞、汇添富基金等62家机构于1月1日调研我司

　　2022年1月28日瀚川智能（688022）发布了重要的公告称：华泰伯瑞、汇添富基金、鹏华基金、易方达基金、恒复投资、天虫资本、菁菁投资、睿阳投资、盛世知己、凯丰投资、混沌投资、华润远大、悦溪基金、睿亿投资、东方红资管、恒越基金、财通资管、南土资产、高申资产、富国基金、中欧基金、嘉实基金、RPOWER、鼎峰资管、健顺投资、旌安投资、工银安盛、清涂投资、金鹰基金、中信保诚、铭基基金、兴银基金、东海基金、希瓦基金、泰信基金、华夏基金、丰琰投资、磐安资产、明阳投资、中银基金、Octorivers、锐天投资、宝盈基金、胤胜投资、东吴自营、誉辉资本、凯恩资本、博时基金、建信基金、中国人寿、广发基金、招商基金、银河证券、光大证券、广发证券、中信建投证券、浙商证券、华西证券、兴业证券、中金公司、德邦证券、东吴证券于2022年1月1日调研我司。

　　答：汽车装备方面，包括控制器、连接器、传感器、三电系统、热管理系统等生产设备，公司从汽车电子拓展到汽车装备领域，定制化需求比较多，公司在尝试标准化，经典案例为FAKRA线束标准解决方案，基本完成了标准化。锂电设备方面，圆柱电池有一次二次电池生产线、化成分容设备，标准化程度比较高。在数码软包、动力软包以及方壳动力电池有化成分容设备。换电设备方面，分为乘用车、商用车换电站等，公司还生产核心零部件，负责运营终端等，先将样板机给客户，客户会提改进需求，优化后做改造量产，换电站是根据最小的采购单元做的集成，能够很好的满足多样化需求，可以改造和升级，兼容性比较强，多车型兼容，还能实现无人值守、远程监控。

　　答：过去年报和中报提出的战略都是1+N，最近1+N的定义有了新的调整，“1”进一步聚焦汽车电动化和智能化的主赛道，主赛道分为三个细分板块：汽车装备、锂电设备和换电设备；“N”是探索性新业务：工业互联（机电一体化的趋势，所有的工业公司群体都是目标客户群）、工业零组件（提供机加工工业模组的模块，可以内供和外供，所以独立运营）和医疗健康。基于以上调整，未来在汽车、锂电、换电等市场空间大、竞争力强、确定性高的领域会加大资源倾斜。另一个是产品标准化战略，未来一是要将核心工艺设备做标准化，二是核心解决方案的标准化，三是模块化通用化平台化，最终形成核心平台。

　　答：公司延伸至换电的优势为项目管理经验充足、批量交付能力强、技术储备丰富：一是换电站TOC的性质决定要经过大量的验证才能走向终端，设备要跑上千次之后才能稳定的交付，验证交付有周期性要求；二是技术上来说，设备需要做到精确和稳定，对机电光软一体化的系统集成能力要求高，公司在汽车装备建立起了相应的优势（系统集成商），比如公司的高速凸轮技术、定位技术、检测技术、对准技术等核心技术在换电设备上都有应用，底层核心技术能通用。

　　答：从价值量分布来看，AGV平台价值量占25%-30%，电池周转仓20%，这两者是最核心的部件，集成站壳体占比20%，充配电系统占比15%左右，其余为监视设备和消防设施等。

　　答：企业主要有头部电池厂商、整车主机厂以及换电运营商三类客户，具体订单和客户情况暂不方便透露。当公司去拿订单的时候，不同类别的客户也存在大客户小单，小客户大单的情况，比如有的客户暂时话语权不高，但是量大，有集成的效应在；有的客户暂时量小，但未来会有很大空间；所以公司目前主要三类客户全面布局、都有触达。

　　答：公司的换电项目基本的产品有:1)云平台、站端控制等终端运营系统；2）充换一体标准站、充换分离换电站、多车型兼容及低温版充换一体站；3）换电核心零部件制造。根据不同技术路线，换电站整站按照电池类型可分为分包式换电站和整包式换电站；按照换电车型可分为乘用车换电站和商用车换电站；按照电池的仓位可分为48仓位换电站、26仓位换电站、7仓位换电站以及定制化仓位换电站。

　　答：产能方面，公司的产能瓶颈主要是人员和场地。（1）人员方面，汽车和锂电都是前端开发端的人比较多，交付端的人比较轻；换电刚好相反，换电前端开发的人员相对别的业务较少，后端交付生产的人相对较多，换电交付端人比较多是因为量产需求，而且交付需要现场安装。交付端人相对开发端人员的通用性比较强，非常容易招到，且内部BU间的资源较好协调。（2）场地方面，虽然现有产能并未完全释放，但考虑到换电业务有几率存在的爆发性增量，公司已作了短、中、长期规划。换电设备对于场地的要求不是很高。除了公司有4块基地，也会做区域化布局，进行区域化场地配置，政府建设了很多标准化厂房，建设成本很低，使用成本也很低，政策也很优惠，所以场地瓶颈也很好解决；另外，赣州一期已经建设完成，二期三期已经在规划中。

　　答：现在是小批量试产，为了更好的提高效率、实现快速迭代，价值量比较低的零部件进行外采，现阶段50%外采、50%自购，还有提升空间，但公司不会重在此阶段提升。研发阶段如换电系统、视觉和站控等核心部件具有自主研发能力，能完成站控系统，云平台的开发和系统升级迭代。在工艺和质量两个方面投入了很多的资源，进行工艺规划和质量规划，提升产品的一致性，后期产品经过功能和工艺验证后，在最小装配单元和采购单元标准化的零部件均能自制,公司的工业零组件业务的核心就在此。现在重心在设计优化和迭代，没必要完全自制，量产的时候会再进一步提升自制率。

　　答：交付周期方面，不考虑备货的线个月；验收周期方面，很快可以验收；从接单到量产也就两三个月，很多东西都已经标准化和模块化了，不同车辆是定制性的，商用车和乘用车差异很大，但前期底层技术已开发出来，设备的技术专利是在瀚川。

　　答：定价来看，定制化需求很高，并且不一样的客户针对电池仓位数、换电效率、充电倍率、车型兼容以及年度采购数量等需求不同，差异较大，总的来看换电站价值量在150-350万之间，客户的付款模式会根据真实的情况略有差异，大部分是正常的3331。

　　答：公司的换电站可适配的汽车品牌有东风汽车、柳州汽车、奇瑞汽车、北汽新能源、一汽奔腾、一汽解放、陕西汽车等旗下新能源换电车型，以及提供部分其他商用车和乘用车品牌车型换电站的核心部件。

　　答：公司十分看好换电业务。尽管短期内量上比较难计量准确，但长期的确定性明确，这个赛道会是新能源行业一块的重要的、巨大的新增市场，所以公司很早布局、大资源投入。1）对于乘用车，新能源汽车渗透率上升到较高水准，补能问题会逐渐凸显，充电桩的使用体验有限，高速公路充电也有问题，换电站是重要的补充；2）对于商用车，长时间停时补能会损失效率，因此换电补能需求更强烈3）未来车型配备换电将是一个必选项，客户也能多一个补能选项，这一块不但可以拿补贴，还可以再一次进行选择租用电池，购车成本也会大大下降。

　　答：换电站越柔性化，则成本越高，使用效率越低。而如果不多兼容几款车型，则换电站使用频率又会受限。因此核心在于车电分离的标准问题。早期做的换电站基本都是逆向工程的结果，都是针对一些油改电的车型，非标程度很高。越往后，正向设计的换电车型慢慢的变多，标准化程度越高。换电站也会根据车型设计进而一直在升级迭代。

　　瀚川智能主要经营业务：智能制造装备及系统的研发、设计、生产、销售和服务,助力制造业客户实现智能化生产

　　瀚川智能2021三季报显示，公司主要经营收入5.01亿元，同比上升56.96%；归母净利润4571.18万元，同比上升106.35%；扣非净利润2949.41万元，同比上升57.32%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.42亿元，同比上升66.27%；单季度归母净利润2443.56万元，同比上升131.21%；单季度扣非净利润2047.52万元，同比上升114.75%；负债率56.11%，财务费用249.02万元，毛利率32.68%。

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。近3个月融资净流入5020.52万，融资余额增加；融券净流出35.05万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，瀚川智能（688022）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

　　证券之星估值分析提示瀚川智能盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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